飞荣达上半年归属净利润同比增长119%，外延并购进军人形机器人领域

　　飞荣达(300602.SZ)8月18日晚间披露的2025年半年报显示，公司今年1-6月实现营业收入28.83亿元，同比增长27.42%;实现归属于上市公司股东的净利润 1.66亿元，较上年同期增长118.54%，其中归属于上市公司股东扣非后的净利润1.36亿元，同比增长98.36%;公司今年上半年获得经营活动产生的现金流量净额为2.9亿元，同比增长729.93%，经营活动现金流表现优异。

　　依据半年报，飞荣达上半年业绩增长的主要原因是公司不断完善和丰富产品结构，积极开拓新兴领域市场，深耕产业链上下游，提高了公司在手机、计算机、通讯设备及新能源等领域的市场占有率。与此同时，公司还进一步落实精细化运营管理，全面深入推进降本增效措施，实现了盈利能力的稳步提升。

　　消费电子业务量价齐升，盈利能力持续提升

　　在消费电子领域，手机、笔记本电脑等消费电子领域，飞荣达上半年手机及笔记本电脑等终端产品的市场份额及盈利能力持续得到了提升，主要增长动力来源于下游消费类电子市场需求回暖以及重要客户相关业务的回归。

　　今年上半年，虽然全球智能手机整体出货量仅增长1%，但飞荣达重要客户的手机产品却实现了强劲增长。据机构调研统计数据，华为手机在2025年一季度保持领先地位，销售额同比增长28.5%，二季度更是以1250万台的出货量占据全国18.1%的市场份额，四年后重夺销量榜首。2025年上半年，华为凭借2540万台手机出货量，位居中国市场销量第一。

　　在电脑领域，得益于 Windows 10系统终止服务倒计时、AI PC，关税政策变动预期等因素影响，全球PC市场今年上半年出货量增长较快。根据Counterpoint Research数据，2025 年第二季度全球PC出货量同比增长8.4%。

　　飞荣达认为，受 AI 终端持续增长并逐渐成为主流，国补的持续消费刺激，新兴市场需求增长等因素影响，消费电子回归增长轨道，新技术产品的持续增量有望给电磁屏蔽和热管理产品带来量价齐升的广阔市场空间。

　　AI服务器散热产品丰富，已批量交付订单

　　2025年上半年，飞荣达的通信领域的销售收入和盈利能力也实现了有力增长，其中一个重要原因是公司AI服务器相关业务获得批量订单并量产，部分产品已批量交付。

　　报告期内，飞荣达凭借多年的散热技术积累与战略布局，不仅在单相液冷模组、两相液冷模组、3D-VC 散热模组、轴流风扇及特种散热器的基础上持续进行新技术及新产品储备，还在热虹吸散热器热性能研究、高性能液冷散热模组研发、高性能3D-VC 散热模组产品研发等核心技术方面取得了重要技术成果，可满足客户不断变化的市场需求。

　　随着AI技术的持续发展和产品应用的推广，AI服务器及其相关的散热需求也将不断增长，特别是公司的液冷产品或有望迎来爆发式增长。中信建投认为，2025年是英伟达AI芯片液冷技术渗透率大幅提升的一年，随着单芯片功耗的提升，液冷市场规模有望明显增长。同时，伴随ASIC(专用集成电路)机柜方案逐步采用液冷技术以及国内厂商超节点方案的推出，液冷技术在ASIC市场及国内市场的渗透率将快速提升，市场空间有望进一步打开。

　　IDC预计，2024-2029年，中国液冷服务器市场年复合增长率将达到46.8%，2029年市场规模将达到162亿美元，液冷技术凭借其高效散热、节能环保等优势正迎来黄金发展期。

　　收购果力智能掌握灵巧手核心技术，进军人形机器人领域

　　今年上半年，飞荣达通过控股深圳果力智能科技有限公司成功切入人形机器人领域。依据公告，果力智能是业内领先的灵巧手及具身智能机器人专精特新企业，研发的灵巧手产品采用刚-柔-软耦合的拓扑优化设计，拥有业内独创的柔软智能单元，具备触觉、本体与柔软智能多模态感知能力，技术水平行业领先。通过控股果力智能，飞荣达成功掌握灵巧手相关的核心技术。

　　在此基础上，飞荣达还基于公司在散热、电磁屏蔽方面的核心能力，开发出了专门应用于机器人灵巧手、关节模组、控制板等部位的散热与电磁屏蔽解决方案。未来，双方将在联合研发、全球化量产制造和应用场景等方面开展全方位深度协同，优势互补，深入推进灵巧手产业发展，助力人形机器人行业发展。
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