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2025年，被业内称为“机器人应用元年”。从8月密集召开的世界机器人大会、人形机器人运动会，到头部企业接连宣布百台级交付，机器人产业正在经历从“能跑能跳”走向“能理解、能干活”的关键拐点。

在这场技术与产业的双重竞速中，首程控股（0697.HK）正逐渐显现出独特优势：它不仅投得准，还能推动机器人真正落地应用，并借助自身的场景资源和金融工具，实现全链条价值闭环。

一、应用元年：从舞台炫技到真实干活

过去几年，机器人更多出现在展台和舞台上，展示“能跑能跳能表演”的极限能力。今年不同了——应用场景加速落地。

银河通用的人形机器人已经在零售场景落地“太空舱便利店”，实现全自主购物服务；松延动力宣布月度交付能力突破百台，首次进入汽车零部件工厂开展柔性智造；智元机器人完成千万元级合作，开启工业百台部署新阶段。

这种变化意味着，机器人正从教育科研、展览展示，快速过渡到工业制造、商用零售、康养医疗等更具规模效应的场景。市场需求正在从“概念验证”转向“实际采购”。

二、首程控股：投准头部，推向应用

与多数纯投资机构不同，首程控股选择了一条更具产业纵深的道路。

在资本端，首程通过百亿规模的北京机器人产业发展基金，投资了宇树科技、松延动力、银河通用、星海图、加速进化等一批行业领军企业。这些公司在运动会、产业落地、量产交付等方面已集体走在行业前列。

在应用端，首程充分发挥自身场景优势：在医疗领域，推动国产“术锐”手术机器人进入北大首钢医院，完成高难度泌尿外科手术；在城市交通，携手万勋科技落地全国首个面向公众开放的自动充电体验站，实现新能源车主“解放双手”；在消费市场，于世界机器人运动会期间打造机器人科技体验店，计划在十一正式开出首家常态化门店，把机器人产品推向C端。

这意味着，首程不仅能投，还能通过自身的场景资源，把机器人从实验室真正推向市场。

三、宇树IPO：资本回报与估值重估

在首程的机器人投资组合中，宇树科技是最受市场关注的一家。作为国内人形机器人领域的头部企业，宇树在世界人形机器人运动会上摘得多枚金牌，技术力与应用潜力均获认可。

更关键的是，宇树已进入IPO辅导阶段，预计将在年底前后登陆资本市场。作为其C轮领投方并持续支持的重要股东，首程控股或将成为最大收益方之一。一旦IPO落地，不仅将为首程带来直接的资本回报，也将成为市场重新审视其“机器人全链条布局者”定位的重要契机。

四、政策+资本+场景三重驱动

首程的优势并不止于投与用，更在于“政策+资本+场景”的三重驱动：政策：深度参与北京市机器人产业发展基金，获得政策加持与示范场景支持；资本：百亿基金+多支产业基金，深度绑定行业头部；场景：停车场、园区、公寓等存量资产，天然成为机器人落地试点。

这三重优势叠加，使首程在机器人产业中具备极强的稀缺性。它既能保障分红稳定，又能打开高成长空间。

机器人产业正加速从炫技走向干活，2025年无疑是应用落地的分水岭。对于投资者而言，关键在于找到既能投中头部企业，又能推动应用落地，还能实现价值循环的标的。

首程控股正是这样一家企业。投资端：绑定宇树、银河通用、松延动力等头部公司；应用端：医疗、充电、消费多场景落地；金融端：通过REITs与资产循环形成闭环。

随着宇树IPO临近，以及更多应用场景的规模化落地，首程有望迎来新一轮估值重估。作为港股市场中少数具备全产业链能力的公司，首程正站在机器人应用元年的产业兑现前沿。

http://www.ixfrb.com.cn/news/20250828/55674.html